外三元生猪价钱走势图
3月以来，国内生猪市集寒意捏续加深：一方面，在供给多余与需求疲软的双重挤压下，生猪价钱在跌破11元/公斤关隘后，捏续向2018年创下的历史低点纠合；另一方面，企业饲料资本却在豆粕、玉米价钱带动下不断攀升，全行业已堕入深度蚀本景色。
靠近捏续低迷的行情，战略端运转开释“托底”信号，从下调能繁母猪存栏量调控宗旨、条件头部企业调减年度出栏量，到收紧衍生场扩产金融赞助、鼓励生猪保障精确投保理赔，一套全标的的战略托底体系正渐渐构建。
猪价捏续着落
行业堕入全面蚀本
中国养猪网数据骄矜，已毕3月19日，寰球际三元生猪价钱跌至10.26元/公斤，续创年内新低，年内最大跌幅已接近23%，同比着落超30%。这一价钱水平不仅击穿了行业资本线，更是贴近2018年的历史低值。
转头历史走势，近十年内的最低猪价出当今2018年二季度的9.92元/公斤，刻下价钱距离历史最低点仅差0.3元/公斤摆布，行业的“相貌防地”正承受弘大覆按。
“刻下生猪衍生行业举座处于蚀本景色。”广发期货生猪参议员朱迪先容，自繁自养阵势下，行业自2025年9月底运转蚀本，2026年1月曾良晌盈利，但春节假期后现货价钱加快着落，全行业已投入现款流蚀本阶段。
仔猪市集同样寒意逼东说念主。农业农村部3月18日发布的监测数据骄矜，3月第2周寰球25个省份仔猪价钱着落，仔猪均价比前一周着落2%，同比着落27.1%。
期货市集也反应了市集的悲不雅预期：生猪主力2605合约已流畅四个来回日着落，已毕3月19日收盘，生猪主力2605合约收盘价为10335元/吨，较3月13日收盘价跌超7%，盘中最廉价为10250元/吨，创下该合约上市以来的最廉价。
与猪价捏续探底变成显然对比的是，饲料资本仍在攀升。据统计，豆粕主力价钱年内累计飞腾11%，玉米近半年飞腾8%。朱迪暗意，近期豆粕、玉米价钱走势偏强，近两个月捏续飞腾，进一步推高了衍生资本，导致衍生利润捏续恶化。
上市猪企“量增价减”
一季度功绩承压
猪价的捏续低迷，已径直反应在上市猪企的销售数据中。
据统计，19家上市猪企败露的1月至2月销售简报骄矜，期内累计出栏生猪3043万头，同比增长9.9%。不外，企业销售收入则多数下滑。
行业龙头牧原股份前2个月累计出栏1161.2万头，1月、2月销售收入同比区别下降11.93%和23.98%，收入下滑的主要原因是商品猪销售均价大跌。温氏股份2月销售收入为39.56亿元，同比、环比区别着落15.58%和15.79%，收入水平创下2025年同期以来最低值。新但愿2月销售收入降幅为7.42%。唐东说念主神1月至2月生猪销量为87.46万头，同比上升1.99%，但销售收入同比下降22.74%。
靠近行业隆冬，头部企业纷纷亮出“过冬”底牌。
温氏股份日前在与机构投资者相似时暗意：“公司历经四十多年发展，已积贮多轮齐备穿越周期的训戒，作念好了猪价捏续低迷的念念想准备。同期，公司刻下猪、鸡衍生资本均处于行业第一梯队，这是穿越周期的底气。”公司败露，其2025年末欠债率已降至50%摆布，2026年策划进一步降至48%。更清苦的是，公司养鸡业务保捏合理盈利可孝敬较为踏实的现款流。
牧原股份的魄力则是“不赌周期、不猜价钱，靠资本与措置穿越周期”。公司线路，面前现款储备弥漫，且稀有百亿元授信未使用，资金情况较为安全。改日公司的盈利空间在于现存衍生边界下的盈利智力捏续普及，以及宰杀业务的边界扩大和盈利智力成立。
战略开释“托底”信号
市集拐点何时显现
在行业深陷蚀本之际，战略端运转开释强力“托底”信号。
本年3月初，农业农村部调理国度发展编削委召集7家大型生猪衍生企业召开专题会议，建议将进一步强化生猪产能调控，能繁母猪存栏量调控宗旨或将下调至3650万头摆布，并建议成立备案制，进一步压实企业的产能调控职守。同期，收紧金融方面资金的用途，明确原则上不赞助生猪衍生场扩大出产，旨在提质增效。此外，近期保障方面也进一步优化，鼓励生猪保障边界精确投保理赔。
3月19日，相关部门再度召开会议，条件企业作念好调减容许宗旨，在完成调减能繁母猪的基础上调减年度出栏量。
转头战略调控过程，2024年3月1日，农业农村部印发《生猪产能调控履行决议（2024年编削）》，将寰球能繁母猪平淡保有量宗旨从4100万头下调为3900万头。已毕2025年末，上述能繁母猪存栏量达到3961万头。
基于“能繁母猪存栏影响约10个月青年猪出栏”的周期规定，并伙同刻下效果要素，有机构推算，2026年第三季度有望迎来猪价拐点，瞻望2026年全年平均猪价约为13元/公斤，上半年约为12.2元/公斤，下半年反弹至14元/公斤。
不外，上市猪企多数对周期回转捏严慎魄力。国内某头部猪企隆重东说念主告诉上海证券报记者，行业去库存速率慢于预期，加之饲料资本上升，推高衍生资本，企业利润空间将进一步被压缩。
“市集有乐不雅预期，但回转信号尚不解确，只可边走边看。”上述猪企隆重东说念主暗意，“真是回转要等产能现实性出清云开体育，面前行业仍在周期磨底阶段。”